[中银国际]波动不改向好趋势 个股利好密集落地

  4上周（ 2015/7/13-2015/7/19） 17 个城市合计成交 409.4 万平米，环比上升2.40%，去化周期为 12.0 个月，较之前一周下降 0.1， 一线城市成交量下滑，二三线城市成交量上涨。 7 月以来受推盘、政策、股市等多重因素影响，成交量波动有所加大，区域间也有明显分化，上周北京和深圳成交量分别环比上升 21%和下降 23%；但波动不改整体向好趋势，库存去化月数继续下降。股灾过后，上市房企利好公告频出，投资项目密集落地，而部分个股价值在经历调整后已出现明显低 估。我们重点推荐收购汽车机器人龙头成焊宝玛、股价接近员工持股价和定增价的二线蓝筹中南建设，与大股东资源整合力度加大、与房融网合作落地的国企南国置 业，新能源和金融项目落地、拟实施员工持股计划、地产聚焦北京和南京的冠城大通，并关注近期被国华人寿举牌的天宸股份，另外建议低位布局华夏幸福和世联行 等精准卡位产业转型的优质个股和配置万科、保利等低估值蓝筹龙头。

  支撑评级的要点

  市场概况： 上周我们观察的 17 个城市合计成交面积 409.4 万平米，环比上升 2.40%，一线城市成交量下跌，二三线城市成交量上涨，北京、东莞、宁波表现抢眼。价格指数环比下降 1.6%至 218.3；十五大城市新增可售面积 269.2 万平方米，环比下降 2.9%， 3 个月移动平均去化月数为12.0 个月，较之前一周下降 0.1， 3 个月移动平均批售比为 0.95，较上周下降 0.01。

  政策新闻动态： 上周统计局数据显示， 1-6 月房地产投资和销售额增速分别为 4.6%和 3.9%， 6 月房价环比上涨城市数量增加。政策方面，广州年内推出公积金贴息贷款、试点资产证券化；宁波一年内购房享契税补贴；浙江商品住宅库存较大地区暂停宅地供 应； 据《经济参考报》报道， 房地产税立法初稿基本成形，具体税率或由地方自行决定。数据方面，国土部报告二季度全国地价水平上升；财政部报告，上半年全国房地产相关税收回升；中原地 产数据显示 7 月一线城市土地成交溢价处年内最高。另外，河北省委八届十一次全会通过京津冀协同发展纲要实施意见。

  上市公 司动态： 投资方面，华侨城与南京经济技术开发区管委会签署大型文化旅游综合项目；华夏幸福与北京电影学院签署合作协议；中南建设拟受让汽车焊接机器人龙头的四川宝 玛 70%股权；南国置业与房融网就互联网金融服务等签订合作协议；荣安地产与同创九鼎在大健康、大金融等签署合作协议； 深国商拟与昆吾九鼎等成立产业并购基金；宜华健康与尚荣医疗签署合作协议；万方发展拟收购北京和谐康复医院股权； 莱茵置业与中国体育报业签署合作协议；深圳华强拟与腾讯投资百家硬件创业公司。融资方面，首开股份拟非公开发行公司债 50 亿元，蓝光发展拟公开发行公司债 40 亿元；新湖中宝、北京城建等公司债获证监会核准。另外，国华人寿举牌增持天宸股份 5%股权。

  投资评级和建议

  我们重申板块增持评级，建议精选具有安全垫和较强转型资源支撑的个股，重点推荐中南建设、南国置业和冠城大通，以及关注天宸股份、荣盛发展、华业资本、滨江集团等投资机会。另外建议低位布局华夏幸福、世联行等精准卡位产业转型的优质个股并配置万科、保利等低估值蓝筹龙头。