9月29日财政部、央行、金融监管总局联合印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，对“150万总价、120㎡面积以内”首次置业的按揭贷款进行财政贴息。

  为系统评估政策实际触达率与市场效能，普睿研究梳理了全国155个主要城市在该价格与面积区间内新房、二手房成交套数及金额占比，其中14个城市覆盖率大于80%，核心数据如下：

  新房： 

  从2026年1-8月城市新房成交结构来看，150万元、120平方米以下房源成交套数占比达36%，成交金额占比为13%，本次贴息整体受益有限。 

  一线城市成交套数占比9%，成交金额占比近为2%，未来贴息直接带动的成交效果不明显。

  二线城市中，南宁、长春、贵阳、重庆、兰州、沈阳等6城，符合政策条件房源成交套数占比超50%，是本次新政需求端改善弹性相对更大的区域。三四线方面，不符合新政要求的新房同样是大多数，只有13个城市符合政策的房源成交金额占比超过50%，刚需占据市场主导。 

  二手房： 

  150万、120㎡以内的二手房成交套数占比 60%，对应的成交金额占比为 31%，两项指标均明显高于新房市场水平。

  各能级城市相比新房抬升一个档位：一线、二线、三四线符合政策房源成交套数占比分别为24%、65%和65%，成交金额占比分别为7%、40%和45%。

  二线城市中，哈尔滨、大连、沈阳等10个城市，符合政策的二手房成交套数占比超过70%，金额占比超 50%，政策覆盖的房源比例更高，是本次新政需求端改善弹性较大的区域。 

  三四线城市中，绝大多数城市符合政策的房源成交套数占比超过50%。 

  普睿研究认为，本轮贴息政策虽在不同城市间呈现梯度分化，但整体方向清晰、结构合理、边际改善显著，具备较强的正向调控价值。

  核心判断如下：

  1、高能级城市聚焦底线需求，小切口释放强信号

  在北上深杭等高能级城市，150万以内房源占比虽低，但政策价值并不低，反而更集中。普睿研究认为，能够进入该预算区间的购房者，多为城市中支付能力较弱、但居住需求刚性最强的群体；贴息资源以小博大、定向直达，既提升财政资金使用效率，也强化了核心城市“稳就业、稳预期、稳安居”的政策信号。此类城市覆盖面有限，但示范意义突出，对市场情绪修复和刚需信心回归具有放大效应。

  2、核心城市存量微循环被激活，低总价资产成为安居入口

  一线及强二线城市政策红利更多流向二手房，是本次政策的重要亮点。一线城市二手房套数覆盖率平均为24%，广州达49%，说明政策有效连接了远郊低总价新房与核心区“老破小”存量房源，为年轻刚需群体提供了更低的进城安家门槛。普睿研究认为，这一机制能够促进“刚需承接存量—业主变现置换—改善需求释放”的链条运转，提升高能级城市存量房流动性，对修复交易生态具有积极作用。

  3、弱二线与三四线城市边际效用显著，可真实降低置业门槛

  在弱二线及三四线城市，150万以内已不仅是“够得着”，更常对应中等偏上居住品质。南宁、重庆新房套数占比分别为64%、62%，南充、内江超过80%，政策具备很强的普惠性与带动性。普睿研究认为，对当地工薪阶层、进城务工人员及返乡置业群体而言，每月利息压力的切实下降，足以影响购房决策闭环；同时也有助于降低居住成本、增强城市吸引力，推动人口向地级市和区域中心集聚，服务城镇化与市民化进程。

  结语：

  普睿研究认为，150万/120㎡以内贴息政策并非简单普惠工具，而是一套兼顾底线保障、存量激活、城镇化推进与预期修复的结构性安排。其对一线及强二线城市重在“稳预期、托底线、通存量”，对弱二线及三四线城市重在“降门槛、促成交、聚人口”，政策效能总体积极、结构清晰、风险可控。

  随着各能级城市在人口吸纳能力、购买力稳定性、库存去化周期与财政承载力上的逻辑进一步分化，**普睿将在近期重新评估城市投资价值**，重点挖掘“政策适配度高、刚需基础扎实、财政兑现能力强”的核心城市与优势板块，为新周期下的资产配置与开发投资提供更精准导航。