[国泰君安]1-7月全国房地产行业运行数据点评

2013-08-14 10:26:39

扫描二维码分享
  • 城市:全国
  • 发布时间:2013-08-14
  • 报告类型:住宅交易分析
  • 发布机构:国泰君安

  本报告导读:

  预计下半年供给端改善明显,需求端进入平稳,市场基本面保持“淡而不惨”的局面,房地价上涨的缓解带来估值修复,我们判断将带来板块≥30%的趋势性机会。

  摘要:

  7月新开工同比增速跳升31pc至45.2%,预计主要为单月异常波动所致。1-7月新开工11.3亿平米,累计同比上升8.4%,增速较上月增4.59个百分点,较12年全年的-7.3%大幅上升15.7个百分点。单月新开工1.67亿平,同增45%,环降25%。

  7月投资同比增速上升2pc至21.2%,符合预期。1-7月投资4.4万亿,同比增长20.5%,增速较上月增0.16个百分点,较12年全年的16.2%上升4.3个百分点。单月投资完成7474亿,同增21%,环降25%。

  7 月销售额环比增速大幅下降41pc至-17%主要是6月为半年度末,往往实际上及统计上数据偏高。整体来看,7月供给不足,销售去化速度放缓所致。1-7 月销售金39549亿,同比增长37.8%。1-7月销售面积6.11亿平米,同比增长25.8%。7月单月销售6173亿,9700万平,同比增速分别 为14.6%、12.4%,环比分别为-17.8%、-21.2%。销售环比大幅下降主要供给不足以及去化放缓所致:(1)刚需产品供给前期消耗过多,7 月新推盘不足;(2)前期需求释放已近15个月,去化速度出现正常放缓。我们认为下半年推盘改善,而需求端以平稳为主,预计基本面保持“淡而不惨”的局 面。

  房价同环比小幅上涨,但上涨压力并不大,预计随着下半年供给的推出房价上涨压力将大幅缓解。(1)7月商品房住宅销售均价同比增1.49%,环比增4.37%;(2)预计下半年供给增加,需求端平稳,房价上涨压力将大幅缓解。

  政策继续由调控向中性甚至局部好转转变。(1)媒体报道多地公积金额度紧张,徐州等地推出公转商贷款等方式;(2)另据温州商报报道,温州限购政策由之前更严格的标准恢复至国务院标准。

  资金情况仍较好,按揭贷款良好。(1)1-7月开发企业资金来源同比升31.5%;(2)1-7月资金来源中国内贷款同比升31.1%;(3)1-7月主要以销售回款构成的其他资金同比升45.5%。其中1-7月按揭贷款同比升56.0%。

  继 续维持6月26日以来对地产板块谨慎转乐观的观点,明确认为地产板块是底部,短期板块有利因素:此前异常悲观因素的修正,预判主流公司中报靓丽(业绩高增 长+13/14年业绩锁定性高+资金链良好+ROE等盈利能力创新高),流动性阶段性回暖。预计招商地产、荣盛发展、华侨城A、保利地产、金地集团、苏宁 环球、冠城大通、阳光城、中南建设、建发股份、华夏幸福等坚持走全国性高周转龙头将最受益。

专 题
返回顶部
扫描二维码分享
返回顶部