导 读 

  市场格局仍集中于头部企业；前5月依旧有超6成的销售百强未重启拿地。

  ☉ 文／克而瑞研究中心

  榜单解读

  前言：2025年以来，土地供应和成交规模已经连续5个月均呈现同比回落，土地市场分化加剧，高能级城市土拍仍维持热度，低能级城市平均溢价率有所回落。前5月百强投资金额同比增长38%，11家房企拿地金额超百亿。百强房企整体拿地销售比0.27，投资高度集中在头部企业，销售TOP10房企拿地销售比0.38。目前多数房企投资保持谨慎态度，非核心城市、非核心区域地块房企参拍积极性不高。

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  5月份成交建面同比下降18%

  截至5月25日，全国300城经营性土地招拍挂成交2826万平方米，同比下降18%，降幅较上月全月缩小了7个百分点，2025年以来，供应和成交规模已经连续5个月均现同比回落。本月成交金额807亿元，同比增长12%，土地成交延续缩量提质特征。本月上海、西安、杭州成交总价超过50亿元，成都、西安、杭州、青岛成交建面超过50万平方米。因优质宅地成交占比下降，本月平均楼板价2854元/平方米，环比下降6%，同比仍增长36%。

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  新增总价百强门槛值同比增30%

  截止5月末，新增土储货值百强门槛值为20亿元，同比下降8%，降幅基本与4月末持平；新增总价百强门槛值为9.9亿元，同比增长30%，增幅比4月末扩大近5个百分点；新增建面百强门槛值为21.5万平方米，同比增长6%。

  前5月共计11家房企拿地金额超百亿，其中保利发展拿地金额超过400亿元，绿城中国、中国金茂、华润置地、中海地产超过300亿元，头部房企间投资金额断层现象依旧存在。5月单月国央企依旧主导土地市场，保利发展拿地金额超百亿，保利置业、北京建工、绿城中国等加速抢滩核心地块，部分财务稳健的民企重返土拍市场，敏捷集团在广州竞得4宗地块，拿地金额超30亿。

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  投资百强5月累计拿地金额同比增加38%

  2025年1-5月份，新增土储百强房企的新增货值、总价和建面之和分别为9393亿元，4824亿元和4372万平方米，货值同比增长21.1%，投资金额同比增长38%，金额增幅显著缘于核心城市核心地块供应量明显提升，建面同比增长0.4%。投资百强总量三个指标均同比正增长，企业投资积极性筑底回升。

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  销售百强投资集中度维持高位，拿地销售比0.27

  2025年1-5月销售百强房企拿地集中度依然维持高位，销售TOP10房企新增货值占销售百强新增货量的66%，较2024年末增加4个百分点，市场格局仍集中于头部企业；此外，销售TOP11-20新增货值占比15%，TOP21-30新增货值占比6%，TOP31-50新增货值占比7%，后50强新增货值占比约6%。前5月依旧有超6成的销售百强未重启拿地。

  拿地销售比方面，2025年1-5百强房企拿地销售比稳定在0.27，较2024年末提升0.1，投资高度集中在头部企业，销售TOP10拿地销售比0.38，个别头部房企如中国金茂、滨江集团、绿城中国、象屿地产拿地销售比远高于百强水平。

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  聚焦核心城市优质土储，提质控风险

  从土地市场角度来看，2025年1-5月整体土地市场延续控量去库存，各地方供地规模均控制在最低水平，仅保证少数优质土地和重大项目的供应，从根本上避免了供应过剩。其次，土地市场分化加剧，上海、杭州、成都等地平均溢价率均超15%，而非核心城市、非核心区域地块对于房企的吸引力持续下降。

  从房企角度来看，头部房企聚焦高能级城市优质土地资源的战略性增储，而多数房企持续收紧投资策略，将重点放在去库存和优化库存结构上。其次，房企更加注重精准定位和项目质量把控。这一趋势表明，优化土储结构已成为房企发展的关键。未来房企仍会聚焦抗风险能力强、安全性高的一二线核心城市，优先选择高周转、去化快、利润空间充足的项目，同时减少低能级城市的投资布局，能够有助于房企更好地控制风险，提升资金使用效率，稳健发展。