[中银国际]金科股份:1季度业绩增长16%

田世欣2013-05-06 09:52:58来源:中银国际

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2013-05-06
  • 报告类型:企业报告
  • 发布机构:中银国际

  2013年1季度,金科股份(000656.CH/人民币12.20, 买入)实现营业收入31.68亿元,较去年同期增长56.5%;归属于母公司股东的净利润3.75亿元,较去年同期增长16.4%,合每股收益0.32元,扣非后每股收益0.32元,符合我们的预期。净利润增长幅度不如营收增长幅度主要是由于:本期完工交房项目较上年同期大幅增加,但毛利同比较低。报告期内,公司毛利率和净利率分别为22%和12%,同比下降7个百分点和4个百分点;较12年全年毛利率下降3个百分点,净利率持平。

  销售方面,公司1季度实现合同销售约37.04亿,较去年同期增长64.11%;销售面积50.74万方,同比增长37.35;销售均价7,300元/方,同比增长19.48%,与12年全年销售均价持平。虽然公司1季度销售表现平平,但全年货量充足,新推盘330万方,我们维持全年地产销售达230-240亿的预期。1季度末,公司预收账款184亿,加上1季度结算金额,相当于锁定了我们2013-2014年收入预测的100%和36%。

  1季度公司耗资11.56亿获取建面89万方,拿地金额占房地产销售比重由12年末的55%下降至36%。季末,公司负债率由12年末84.7%增长至84.9%,净负债率由12年末103.9%下降至93.6%。最新信托余额47.5亿元,较12年末39亿元增加8.5亿元。

  总体而言,金科股份1季度业绩稳定增长,公司未来可售资源丰富,2-4季度销售值得期待。作为立足大重庆区域、坚持高周转策略的中型地产商,公司战略符合城镇化方向。我们维持对公司2013年业绩预测1.46元,维持对公司的买入评级。

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