2026年6月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心22日公布最新一期贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。

  至此，1年期及5年期以上LPR已经连续13个月保持不变。

  上一次LPR变化时间为2025年5月20日，当时1年期及5年期以上LPR同时下调了0.1个百分点，这也是2025年全年唯一一次对LPR进行调整。

  一直以来，LPR作为银行贷款利率“风向标”，直接影响着企业贷款、个人消费贷，以及房贷的利率水平。

  从房地产方面来看，当前大部分城市已取消房贷利率下限，房贷利率由银行根据市场情况自主确定，且随着市场利率不断降低，降息的边际效应也在下降。近年来，各地公积金贷款最高额度不断提升，在“降杠杆”的总趋势下，越来越多人选择公积金贷款取代商业贷款。

  LPR下降并非当务之急。

  6月22日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月持平。

  从LPR历史走势图来看，2022年及2024年为LPR密集调整期，尤其是2024年，年内共调整3次，累计调整幅度达0.6个百分点。

  2025年在2024年多次大幅调整后，仅于5月20日进行了一次LPR调整，1年期及5年期以上LPR同时下调0.1个百分点，此后至今，已连续13个月保持不变。

  LPR作为银行贷款利率的“风向标”，5年期以上LPR报价曾长期影响着个人住房商业贷款利率。

  然而自2024年5月17日中国人民银行发布“关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知”之后，全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限被取消，房贷利率由银行根据市场情况自主确定。

  截至目前，除北京、上海、深圳等核心城市，其余大部分城市已取消房贷利率下限。从重点城市的房贷利率来看，多数地区已进入“3字头”区间，部分城市甚至触及3%以下水平。

  随着市场利率不断降低，降息的边际效应也在下降。

  与此同时，和个人住房商业贷款相对的公积金贷款，近年来无论是门槛还是最高贷款额度都出现了明显优化。

  2025年5月7日。中国人民银行发布“关于下调个人住房公积金贷款利率的通知”。

  自2025年5月8日起，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.525%和3.075%。

  与个人住房商业贷款相比公积金贷款利率明显较低。

  不仅如此，近年来，各地公积金贷款最高额度不断提升。

  如2026年4月30日，广州和深圳公积金贷款政策调整后，广州和深圳符合条件的家庭最高贷款额度分别为360万元、351万元。在此之前，上海“沪七条”也已将公积金最高贷款额度提升至324万元。

  公积金贷款额度提升后，可以覆盖许多刚需房源，再加上当前市场越来越多人“主动去杠杆”，减少房贷比例，仅使用公积金贷款也成为越来越多人的选择。

  从LPR定价基础看，7天期逆回购利率自2025年5月下调后，同样已连续13个月保持在1.40%不变。中期借贷便利（MLF）利率也同样保持不变，LPR缺乏下行的直接政策驱动。

  与此同时，2026年一季度末商业银行净息差在连续三个季度持平后再次下降，至1.40%历史低位，较2025年一季度下降0.3个百分点。

  息差压力下，银行缺乏下调LPR报价的动力。

  从经济数据来看，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.0%，较去年四季度加快0.5个百分点。5月份全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.4个百分点。1-5月份，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.8%，货物进出口总额206827亿元，同比增长15.3%。

  可以看到，前5月国民经济延续总体平稳、向新向优的发展态势。LPR下降并非当务之急。

  当前LPR已连续13个月保持不变，但年内降准降息的可能性仍然存在。

  无论是2025年底的“中央经济工作会议”还是2026年“十四届全国人大四次会议经济主题记者会”都提及了“灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具”。

  市场预期的真正落地还需要综合多方面考量，当前仍处政策观察期。