近期，上市房企2025年三季度报告陆续发布。从已披露情况来看，随着房地产行业调整进入深水区，房企业绩表现也出现前所未有的分化态势。

  一方面，部分头部房企受挫严重。其中，万科第三季度实现营业收入560.65亿元，同比下降27.30%；净利润亏损160.69亿元，同比下降98.61%；前三季度累计实现营业收入1613.88亿元，同比下降26.61%，净利润亏损280.61亿元，同比下降56.14%。绿地控股第三季度实现营业收入332.02亿元，同比下降25.59%；净利润亏损31.83亿元，同比由盈转亏；前三季度累计实现营业收入1276.97亿元，同比下降20.16%；净利润亏损66.90亿元，上年同期为盈利2.37亿元。保利发展第三季度实现营业收入568.65亿元，同比增长30.65%，净利润亏损7.82亿元，同比下降299.19%；前三季度累计实现营业收入1737.22亿元，同比下降4.95%，净利润19.29亿元，同比下降75.31%等。此外，华侨城、荣盛发展、首开股份、金地集团等房企前三季度亏损额均超过30亿元，且部分房企出现亏损持续扩大趋势。

  另一方面，仍有部分房企实现了业绩的逆势增长。如：世荣兆业由于报告期内可结转的商品房销售收入大幅增长、投资收益显著提升等，2025年前三季度实现营业收入同比增长65.17%，净利润同比增长418.51%；深深房受益于房地产结转同比增加，前三季度营业收入同比增长331.66%，净利润同比增长2791.57%；城投控股、南山控股、中华企业、栖霞建设等涉房企业营业收入与净利润同比增幅均超过100%。此外，滨江集团、城建发展等部分区域深耕型房企表现稳健，实现了营业收入和利润的双增长等。

  由此来看，在市场持续震荡调整背景下，规模不再是房企的“护城河”，反而可能由于管理难度、资金压力、产品与市场需求错配、运营效率降低、抗风险能力分化等原因，成为房企发展拖累。对于当前房企而言，需把握三大关键点：一是紧抓政策窗口期，加快优质项目推售与回款，缓解流动性压力；二是聚焦核心城市与改善性需求，提升产品力与服务质量；三是深化多元化转型，在城市更新、长租公寓、产业地产等领域培育新增长点。尽管行业寒意未消，但部分企业的逆势突围已证明，通过精准战略与高效执行，仍能在调整期找到发展机遇。随着政策效应逐步释放与行业转型深化，房地产市场也必将逐步迈向“高质量发展”的新阶段。