[中房研协]利好政策连续刺激下 楼市呈现爆发式成交态势（5.4-5.10）

  一、本周关注

  1、关注焦点：央行降息0.25%  存准率调整至1.5倍

  5月10日中国人民银行宣布，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。具体来看，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。从去年11月至今，央行已连续三次降息。

  2、业内观点：

  央行连续通过降息降准来压低资金价格，释放流动性，一定是跟经济层面的运行相关，但本次降息并非为刺激股市。股票市场并不会作为央行货币政策的一个主要的调控目标，但是央行降息跟融资成本等是相结合的。这轮降息对房地产市场有改善性的作用，会延缓它整个市场的下行，在一定程度上会刺激交易量，但是并不能据此判断降息后房价会高企，出现新一轮的上涨。

  ——郭田勇，中央财经大学中国银行业研究中心主任

  降息最大的意义是存量风险防范。货币流入股市，可以降低企业资产负债率，叠加注册制，为经济创新和转型打开空间；货币流入房地产，可以通过抵押品价值缓释信用风险和银行资产质量压力。降息降低企业负债成本，企业利润和现金流改善直接缓解存量债务风险。虽然货币市场利率已显著下行，但考虑地方政府债务置换考虑，市场需要长期性流动性去匹配长期地方置换债发行，降准也许还会出现。

  ——管清友，民生证券研究院执行院长

  总体来看，降息仍然是在市场融资难的情况下释放流动性的“稳市”举措，但考虑到降息力度有限，其发挥的效果将小于此前的降准。本次降息尽管力度并不大，但将与此前的降准利好相叠加，稳定经济同时，对楼市产生一定的提振作用。对于开发企业来说，降息一方面将使得房企在存量依然偏高的现阶段获得二季度进一步去库存的良机，同时也将使得开发商作为企业的融资成本和偿贷压力有所降低，使开发企业在销售策略上获得一定的灵活操作空间。

  ——胡景晖，伟业我爱我家集团副总裁