企业各项经营指标在持续优化 发力商业地产

  数据显示，截至2013年第三季度，企业营业收入、净利率分别同比大升45.37%、51.49%，总资产同比上升了30.12%，增幅在国内重点房企中位居前列。企业拥有221.23亿港元现金，远高于一年内到期负债123.33亿港元，企业资金充裕且短债偿还压力小；同时，净负债率同比下降2.54个百分点至20.05%。企业财务水平非常稳健，比肩行业内财务控制力最强的中海地产。这意味着在新一轮扩张中，招商可以轻装上阵，全力冲刺千亿目标。

  稳定住宅地产，发力商业地产

  4月10日，贺建亚同时发布了招商地产的业务战略目标，提出招商地产在2010-2015年，将以住宅地产为主，商业地产为辅，产业地产和旅游健康养生地产为创新型业务；到2016-2020年，将以住宅地产、商业地产为核心业务，产业地产和旅游健康养生地产成为快速增长的明星业务。尤其是商业地产方面，未来5~8年内，将会有超过500万平方米的商业地产业务要注入到招商商置，招商商置将获得深圳、广州、南京、重庆等地的大型商业项目。预计在五年之内，商业地产将占据20%。

  我们认为，对于一个目前年总销售面积200多万平米的企业来说，要持有500多万平米的商业地产体量，势必对企业的资金运营产生重大影响。但我们看好招商地产，因为在成功打造“境内”和“境外”双融资平台后，企业将可以充分利用境外平台对项目进行证券化融资和发行境外低息债，这些都将对持有型物业发展形成强有力的支撑。正如企业所预想的那样，到2016-2020年，商业地产将成为招商地产核心业务，业绩和利润的第二增长极。