“严守投资原则，量入为出，上半年拿了18宗地全部在一二线城市。”8月27日，华润置地有限公司（以下简称“华润置地”，01109.HK)董事会主席李欣在2025年中期业绩发布会上这样总结上半年的投资策略。

  此次业绩发布会由李欣领衔，总裁徐荣、首席财务官郭世清、首席运营官陈伟共同出席。在房地产行业整体承压、市场信心仍待修复的背景下，华润置地交出了一份稳健的业绩答卷：2025年上半年实现营业收入949.2亿元，同比增长19.9%；股东应占溢利118.8亿元，同比增长16.2%。

  面对近期持续释放的宽松政策信号，管理层明确表示，下半年将紧抓“稳楼市”政策机遇，巩固开发销售业务基本盘，加快资产管理业务拓展，优化资源整合效率，以稳健经营应对行业新旧模式转换。

  上半年营收949.2亿元

  共获取18个项目

  据华润置地首席财务官郭世清介绍，华润置地上半年实现营业收入949.2亿元，同比增长19.9%；股东应占溢利达118.8亿元，同比增长16.2%。经常性收入录得205.6亿元，同比增长2.5%，占总营收比重21.7%，核心净利润贡献率提升至60.2%。董事会建议派发中期股息每股0.2元，与去年同期持平。

  从收入贡献来看，经营性不动产与资产管理业务成为业绩增长引擎。其中，经营性不动产收入121.1亿元，同比增长5.5%。购物中心零售额达1101.5亿元，同比增长20.2%，经营利润率提升至65.9%，创历史新高。截至6月底，公司在营购物中心数量达94座。

  资产管理业务规模稳步扩张，截至6月底达4835亿元，较去年末增长214亿元。据华润置地管理层介绍，华润商业REIT表现突出，总市值突破百亿元，位居消费基础设施REITs首位，上市以来累计上涨52.2%，连续六个季度分红合计4.95亿元。有巢REIT保持稳健增长，上半年实现营业额3929万元。公司正推进公募REIT常态化扩募，探索Pre-REIT、私募REIT等多层次产品，促进资产与资本良性循环。

  开发销售业务坚持“量入为出”，上半年实现签约销售额1103亿元，行业排名稳居前三。新增土地储备18宗，权益投资额322.8亿元，全部位于一二线城市，有效补充了优质土储。

  有业内分析人士指出，华润置地上半年业绩延续了稳健态势，“尤其在经营性不动产和资管板块的表现超出预期”。该人士认为，在行业整体承压的背景下，华润置地凭借充裕的现金流、严格的投资纪律和多元业务协同，展现出较强的抗周期能力。

  下半年抢抓“稳楼市”机遇

  深化资管与产品力建设

  近期高层会议再度释放清晰政策信号，提出要“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”。华润置地管理层表示，将积极把握政策窗口，聚焦市场企稳、城市更新和改善型需求释放，推动开发与资管业务协同发展。

  针对近期部分城市推行的现房销售试点，徐荣认为，该政策短期内可能增加企业资金压力，但长期将促使企业更注重现金流管理和客户真实需求。他强调，华润置地将继续坚持行业前三的目标，并以“好房子”产品体系响应改善型需求。“‘好房子’不仅提供物理空间，更应承载情感价值与精神体验。”徐荣介绍，公司已建立“三好十二优”产品体系，围绕“好产品、好社区、好服务”全面提升居住品质，并借助科技赋能与万象生活协同实现全周期服务覆盖。

  资管业务被视为华润置地未来的第二增长曲线。郭世清透露，公司每年计划投入50亿~100亿元用于资管业务发展，通过REITs扩募和多元金融产品创新，加速资产循环。华润商业REIT与有巢REIT的双平台模式，正为公司提供低杠杆、高效率的退出路径。

  面对日益激烈的行业竞争，陈伟表示，华润置地拒绝陷入“规模焦虑”，更聚焦价值创造与质量提升。“公司将坚持客户导向，减少无效内卷，加快自渠建设，并积极通过政府收储、用途调整等方式优化库存。”他强调，华润置地将持续从“提供居住空间”向“营造生活体验”转型。

  在战略执行层面，公司将持续深化“3+1”一体化业务协同，即开发销售型业务、经营性不动产、轻资产管理服务及生态圈要素业务的深度融合。据李欣介绍，下半年公司将重点布局高端商业、租赁住房和城市更新领域，强化全国化精益运营。

  多位行业分析师表示，随着一系列稳楼市政策的持续落地，改善型需求有望逐步释放，市场或逐步企稳复苏。“像华润置地这样财务稳健、模式多元、持有优质商业资产的头部房企，更有能力把握市场复苏机遇，进一步提升市场份额。”一位长期跟踪地产行业的券商分析师表示。

  李欣在业绩会中强调，华润置地将始终以投资者利益为核心，通过精细化运营和创新驱动，保持战略定力与执行韧性，穿越行业周期。“随着房地产政策效应显现，改善型需求将持续释放，华润置地已做好充分准备，积极把握市场机遇。”