2012上市房企测评解读4：房产板块乏善可陈 港股表现略优

房产板块乏善可陈 港股企业表现略优

——2012中国房地产上市公司测评研究系列解读(4)

2012年5月22日，中国房地产研究会、中国房地产业协会与中国房地产测评中心联合揭晓了 《2012中国房地产上市公司测评研究报告》，发布了2012年中国房地产上市公司100强排行榜。同时，报告还从上市公司的风险控制、发展速度、经营业 绩、资本运营和创新能力5大方面发布了单项榜五强名单。

2012中国房地产上市公司资本运营五强 

2011年，全球股市跌宕起伏，欧洲主权债务危机的不断升级以及美国主权信用评级遭遇下调，给全球金融资本市场带来了巨大的冲击。2011年12月30日，沪深股指分别以2199.42点和8918.82点报收，全年总市值从30.5万亿元缩水至24.6万亿元，超过90%的股票下跌，黯然结束了2011的惨淡行情。沪深两市年内累计下跌幅度达21.68%和28.41%。另一方面，香港恒生股指报收18434.39点，全年累计下跌4601.06点，跌幅近20%，同样度过了行情惨淡的一年。

全年沪深A股房地产板块指数下跌22.49%，A股房地产板块市值从年初的11342亿元下降到年末的9106亿元，创自2008年全球金融危机以来的新低。另外，恒生地产指数与年初相比下跌23.80%，整个行业下行趋势加强。个股方面，中海以超过850亿元人民币的市值占据在港上市房企榜首，沪深上市房企中万科以超过820亿元的市值领先。

在估值水平方面，沪深上市公司房地产板块2011年市盈率平均值为17.92，市净率平均值为2.42，在港上市房地产企业平均市盈率和市净率分别为5.86、0.61。在市场有效性的不同的背景下，沪深上市房企在市盈率与市净率两项估值指标长期高于在港上市房企。

在收益水平方面，2011年国内房地产上市公司每股收益均值0.39元，上证、深成A股每股收益均值分别为0.40、0.52元，房地产板块收益水平低于沪深A股整体水平。在港上市房企2011年每股收益均值为0.56元，收益水平高于内地上市企业。