中房观察：买房还是炒股？

2012年已过半，对于投资理财，我们需要选择哪种方式来实现对自身资产的保值增值？无论是楼市还是股市，无疑是眼下全民关心的热点话题。面对目前股市萎靡、楼市持续调整的现状，我们是该关注持续低位震荡的股市，还是应该出手经历了一定调整的楼市？

吴晓求、任志强设五年“赌局”

近日在某论坛上，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求更是与华远地产董事长任志强公然打赌，“当前投资股票的收益在5年后一定会大于买房收益”，买股还是买房的话题顿时引发了网络热议。

吴晓求认为，目前中国的股市虽然缺乏好的环境，但当前股市确实已经拥有投资价值，一些股票市盈率已经跌到4至5倍，有的甚至跌破净资产，如果有钱的话可以入市投资。而华远地产董事长任志强对此并不认同，他认为，如果要给儿子赚钱，可以买股票，但如果要把财富留给孙子，那么最好还是买房产。吴晓求则认为，金融史有很多例证，最好的资产一定是股票。他表示愿和任志强对赌，坚持认为5年内股票的收益一定会大于买房地产。

楼市股市“跷跷板”效应不再

事实上，买股还是买房的争论由来已久，一直以来，大量的流动资金都在国内股市与楼市两端来回进出。近两年的楼市持续调控，使得不少流动资金流向了股市，但随着近期股市再度回调以及楼市出现局部回暖迹象，有不少投资者认为股市获利资金迟早要杀回楼市，从而再次刺激房价出现上涨。

对此，社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立在接受中房网专访时表示，当前的房地产市场属于阶段性的反弹，导致住房交易量上升的主要原因有开发商降价、地方政府出台一系列措施刺激楼市，再加上银行的存款准备金率下调及利率的下调，让社会公众感觉货币政策在放松，使得观望的购房者选择了入市。尹中立认为，当前的金融环境不支持楼市出现趋势性上涨。中房研协研究中心副总监回建强也持同样观点，他认为，目前楼市难言到底，因为没有一个综合的衡量指标，“如果说一线城市到底了，二三线城市就未必；成交量到底了，但价格未必”。同时，针对股市与楼市存在“跷跷板”效应这一说法，回建强表示，限购政策的出现，导致这种效应表现不再明显。由于政策卡住了资金向楼市，因此大资金不太可能随便进入楼市的消费领域。

在央行三年半来首次降息并下调存款准备金率等一系列货币政策影响下，作为资本市场主要阵地的股市和楼市面临着同样严峻的外部环境。再加上两个市场前期涨幅过大，客观上都有回调的要求，因此，目前股市楼市的“跷跷板”效应并不存在。

楼市&股市 哪个更具备投资价值？

从资本市场来看，今年以来，上证指数从年初收盘的2169.39点到6月最后一个交易日的收盘点位为2225.43点，其涨幅仅为2.58%。尽管在二月期间，最高反弹到2478.32点。但5月和6月的震荡下跌已将此前涨幅悉数回吐，目前A股估值已创出历史新低。

反观楼市方面，在新房连续5个月均价不足20000元/平方米的情况下，受楼市持续回暖影响，6月北京普通住宅均价一举突破21000元/平方米。较1月份的均价17943元/平方米上涨近3200元，半年增幅逾18%。而深圳楼市上半年成交均价整体上涨幅度在10%左右。由此看来，总结2012年上半年的楼市与股市，似乎楼市具备更好的投资价值与收益。

但对于选择投资楼市还是股市，回建强认为，楼市长期看可能维持一个限制性的市场，如果有资金且有资格买楼的话，建议买房。因为投资楼市可以获得两方面的收益，一是资产增值；二是租金收益。对比看，股市虽偶有行情，但目前中国的上市公司治理不完善，资本市场管理不健全，总体上是一个“赌场”，价值投资有理念，无本质。回建强同时表示，针对不同类型的人，投资策略是不同的。买房也是有前提条件，得有买房资格。如果不具备资格，长期来看，黄金靠谱一些，而短期内股市也是一个选择。目前的股市基本到底部，如果投资者的风险偏好大，在投资组合中可以加大股票的比重。风险偏好小，则反之。

对此，尹中立则持不同观点。“目前阶段既不宜于买房，更不宜于炒股”，他表示，目前国际经济环境依然处于危机还未消除的阶段，全球金融危机还在不断的蔓延和深化，至少在未来的很长一段时期内，楼市和股市风险都会比较大，并不适合于投资。但如果财富比较充裕，适当的把人民币换成美金，可能会是一个比较好的选择。其次是买一些硬通货，比如黄金。

市场有风险 投资需谨慎

买房还是炒股？生活中的理财无处不在，股市和楼市亦然。作为两种不同的投资品，楼市与股市受到宏观调控的影响是一致的。二者都有风险，只是表现方式不同。楼市的风险是流动性差，交易不方便，对于关心流动性风险的投资者不合适。股市则面临上市公司治理不完善，资本市场管理不健全等因素以及信息不对称等风险。两个市场风险各有所不同，需要根据投资者的喜好来进行选择。而投资者需要铭记在心的是：资本市场的本性是逐利的。(曲涛/中房网)