今年上半年，全国住房公积金贷款保持积极活跃态势。统计数据显示，2026年1-5月，全国22个城市公积金贷款发放金额同比增长8%。其中，5月份表现尤为积极，延续增长态势，单月增速进一步走高。这表明，今年上半年住房公积金政策在降低购房成本、支持合理住房需求方面的效力正持续释放，贷款投放正进入“快车道”。在房价调整与额度提升的双重作用下，公积金贷款对刚需和改善型购房的覆盖度已进入有效区间，将持续且有力支持住房消费等相关工作。

  一、总量层面：累计增速稳健，单月发放活跃

  本报告基于各地公积金中心披露的数据，对全国22个城市进行了数据梳理，包括瓯海、乌海、乌鲁木齐、泰安、来安、凉山、滁州、上饶、黔南、池州、黄山、安庆、宿州、六安、曲靖、营口、铜陵、鞍山、安顺、亳州、株洲和宣城。统计显示，2026年1-5月，22城公积金贷款发放金额合计为151亿元，较上年同期增长8%。在当前努力稳定房地产市场以及公积金制度改革持续推进的背景下，公积金贷款投放规模保持正增长态势。这表明，随着各地贷款额度上浮、首付比例下调等政策落地，缴存职工等相关群体的购房融资需求正逐步释放。

  更值得关注的是5月单月表现。此次报告统计了16个城市，分别为惠州、芜湖、蚌埠、青岛、东营、西宁、来安、淮南、宣城、长垣、池州、上饶、营口、鞍山、铜陵和株洲。数据显示，16城5月公积金贷款发放金额合计45亿元，同比增速达53%。尽管这16个城市与前述22个城市的名单并不一致，但基本反映出各地5月公积金贷款投放速度明显超过1-5月累计增速。单月高增一方面受上年同期低基数影响，另一方面也表明，二季度以来重点城市公积金政策密集调整及购房活跃度提升，对当月贷款需求产生了较为直接的刺激效应。从城市层面看，惠州（153%）、芜湖（72%）、蚌埠（68%）、青岛（66%）等城市5月同比增幅居前。以惠州为例，受5月6日新政刺激（额度翻倍+跨区认房+异地商转公），其受理贷款审批金额同比增长153%，是目前可见增幅最大的城市。这也体现了政策红利释放对公积金贷款的积极推动作用。

  二、市场结论总结和趋势分析

  今年上半年全国各地公积金贷款数据的回暖，表面上是信贷指标的修复，实质上则反映了住房公积金制度在住房消费领域功能定位的深化。过去相当长一段时间，公积金制度在部分城市存在“存而不用”“门槛偏高”等问题，导致沉淀资金规模较大，对住房消费的实际支撑作用有限。而2025-2026年，随着各地在贷款额度、首付比例、认房标准、异地使用等方面做出系统性调整，公积金的制度红利正从“账面数据”转化为“实际购买力”。从前述22城和16城的数据来看，无论是累计增速还是单月增速，均呈现明显的回升态势。这说明，在当前市场环境下，公积金贷款已不再是住房金融体系中的“配角”，而是逐步成长为支撑刚需和改善型购房需求的重要力量。尤其是在商贷利率与公积金利率保持一定息差的背景下，公积金贷款对于降低购房综合成本、稳定购房预期，具有不可替代的作用。

  从宏观层面来看，公积金贷款投放提速，对当前房地产市场企稳回升具有正向牵引效应。2026年以来，全国房地产市场总体仍处于调整筑底阶段，购房者信心的恢复需要多维度因素的共同支撑。作为政策属性最强的住房金融工具，公积金贷款在额度提升和审批提速方面的改进，直接降低了购房者的实际支出压力，有助于释放被压抑的合理住房需求，激活市场交易量。与此同时，公积金贷款与商业贷款不同，其资金来源稳定、利率刚性约束较小，对市场利率波动的敏感性较低，因此能够为购房者提供相对稳定、可预期的融资环境。在当前扩内需促消费的大背景下，这种稳定性尤显珍贵。总体而言，公积金贷款规模的扩大，既是对购房需求的政策性托底，也有助于进一步推动今年房地产交易市场的向好发展。

  展望今年下半年工作，我们认为公积金制度的改革仍有较大空间。近期，住建部发布的《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》将提取场景拓展至装修、物业费等，并明确租房提取不影响贷款额度。这表明，公积金制度正从单一的购房支持工具，向覆盖“购、租、修、养”全周期住房消费的综合平台转型。一旦这一改革方向全面落地，将有效提升存量资金的使用效率，进一步扩大公积金对住房消费全生命周期的覆盖范围。我们认为，下半年公积金贷款有望保持平稳增长态势，并结合其他改革路径和场景，持续增强对住房消费各领域的支撑作用。

  上海易居房地产研究院副院长 严跃进