6月20日，合景悠活集团控股有限公司（03913.HK，以下简称“合景悠活”）发布公告宣布，执行董事兼首席财务官杨静波因“个人事务”辞任，同时委任合景泰富老将陈文德为执行董事。这一人事变动引发市场广泛关注，尤其是在合景悠活2024年首次出现营业收入负增长和净亏损的背景下。

  近年来，合景悠活管理层持续震荡，2023年至今已发生多次高管变动，包括行政总裁孔健楠卸任、王建辉接任后又辞任、王中琦接棒等。

  业内人士普遍认为，此次人事调整与公司面临的经营压力及战略转型需求密切相关。一方面，母公司合景泰富的债务危机持续拖累上市公司；另一方面，合景悠活正加速向城市服务、公建物业等非住赛道转型，同时推进数字化转型。

  而资深物业分析师则强调，“频繁的高管变动反映出合景悠活在母公司困境与自身盈利能力不足的双重挑战下，正试图通过管理层重组寻求突破。”

  关于此次人事变动背后的原因以及接下来的调整如何？中国房地产报记者联系合景悠活方面人士，截至发稿前，未得到回复。

  激进扩张反噬与母企债务连锁反应

  值得关注的是，近两年来合景悠活的高层变动颇为频繁。根据公开资料，自2023年以来，孔健楠卸任行政总裁，王建辉接任首席执行官；去年王建辉辞任CEO，王中琦接任；最近杨静波辞任首席财务官。

  翻开杨静波的工作履历，她是一位资深的财务专业人士，拥有超过20年的房地产行业财务管理经验。她于2000年从广东财经大学（原广东商学院）审计专业毕业后，即进入房地产行业，曾在合生创展集团担任广州地区财务及税务经理近十年，积累了扎实的财务实操经验。2010年加入合景悠活后，她从高级税务经理一路晋升至执行董事兼CFO，全程参与了合景悠活的上市进程。

  “合景悠活在上市初期收购了大量盈利能力较弱甚至亏损的物业公司，这也导致了其自身盈利能力的薄弱。”前述资深物业分析师认为，“合景悠活这两年高层变动频繁，这既与母公司合景泰富陷入困境有关，不排除双方存在关联交易，拖累合景悠活。”

  一位接近合景悠活的人士透露，王中琦也有可能离开公司，这样一来，会进一步加剧高层变动的频率。“这些变动不仅影响了公司的稳定性，也在一定程度上影响了市场对公司的信心。”

  同策研究院联席院长宋红卫分析：“一方面，该公司面临经营业绩压力增加，2024年合景悠活营收同比负增长，首次出现净亏损；另一方面，公司也在加速布局城市服务、公建物业等非住赛道，并推进数字化转型，通过引入新鲜血液来重振市场信心。”

  公告显示，合景悠活2024年营业收入约为35.74亿元，同比下降约7.2%；毛利润约为8.83亿元，同比下降约25.3%；亏损约为5.59亿元，与上一年度盈利相比出现逆转。

  地产老将迎战物管盈利困局

  陈文德的接任被业界视为合景悠活强化内部协同、推动业务重构的重要举措。公告显示，这位47岁的老将拥有28年的房地产行业经验，自1997年就加入合景泰富，历任西南、华西地区总经理等要职。

  上述物业分析师认为，“陈文德对集团各业务板块有着深刻理解，他在2025年1月就已开始负责集团物管业务的运营管理，此次任命将进一步强化公司在地产与物业协同方面的优势。”

  业内人士认为，在母公司陷入困境的背景下，启用熟悉集团内部运作的老将，有助于稳定公司运营。

  “陈文德的上任传递出两个明确信号：一是要强化与合景泰富的协同效应，确保母公司在危机下对物业板块的必要支持；二是要加速对现有业务的梳理优化，特别是处置前期收购的低效资产。”一位接近合景悠活的物业人士指出。

  然而，挑战依然严峻。虽然合景悠活第三方业务占比持续提升，但在非住领域的拓展面临激烈竞争。宋红卫分析称：“陈文德需要证明自己能够快速适应从地产开发到物业管理的角色转换，特别是在数字化运营和多元化服务方面的能力。”

  在这场变革中，陈文德的角色至关重要。他不仅需要带领团队应对当前的挑战，还要为公司制定长远的发展战略，确保在未来的市场竞争中占据有利位置。合景悠活能否成功走出困境，实现长期稳定的发展，还有待市场验证。