1月21日，停牌近九个月的新城悦服务宣布董事会会议延期，同时披露了截至2024年12月31日年度的未经审核业绩，并宣布继续暂停买卖。

  业绩数据显示，公司2024年营业收入为50.56亿元，同比下降6.8%；净利润由2023年盈利5.08亿元转为亏损8.76亿元。利润大幅下滑主要因资产减值与商誉减值影响，其中金融资产及合约资产减值损失达10.16亿元。

  此外，公司关联方资金往来问题尚未完全解决。独立调查显示，2023年至2024年间，其附属公司与关联方“上海悦崧”之间存在约69.7亿元未经恰当审批的资金往来，涉事高管已被罢免。核数师审核工作仍未完成，2024年正式年报及2025年中期业绩均未发布。

  关于董事会会议延期的原因以及复牌进展情况，1月21日，中国房地产报记者多次联系新城悦服务方面人士，截至发稿，未得到回复。

  迟来的年报

  原定于2025年3月31日发布的年度业绩公告，最终变成了一纸停牌通知，这拉开了新城悦服务长达数月停牌的序幕。关于推迟的原因，新城悦服务仅提及“发现与关联方之间的资金往来”并启动调查。这根导火索，也引爆了埋藏已久的治理深坑。

  停牌不是终点，随后的独立法证调查，揭开了其此前资金挪用的违规操作。调查发现，在2023年及2024年间，新城悦服务附属公司与关联方“上海悦崧”（新城控股附属公司）之间，存在合计高达约69.7亿元的非正常资金往来。这并非寻常的商业交易，而是未经恰当审批程序的资金腾挪。作为事件主导者的公司前执行董事兼首席运营官杨博，因此被罢免一切职务。

  这场风波直接导致了核数师罗兵咸永道会计师事务所的请辞。内部调查的复杂性、资金往来的混乱，使得审计工作举步维艰。审计缺失导致业绩无法按时发布，进而触发停牌。

  值得一提的是，新城悦服务发布了未经审核的2024年业绩，而正式的年度报告以及2025年的中期业绩，至今仍未发布。董事会会议的再次延期，只因“核数师需要额外时间完成审核”。

  下滑背后

  根据2024年年报数据显示，营业收入的小幅下滑只是表象，利润表的大幅缩减才是核心。从盈利5亿元到亏损近9亿元，近14亿元的利润蒸发背后是资产减值和商誉减值。

  新城悦服务解释，由于开发商现金流困难、部分业主拖欠费用，导致应收款项风险急剧攀升。

  年内，金融资产及合约资产的减值损失净额飙升至10.16亿元，是2023年的近四倍。与此同时，公司对来自关联方及第三方的应收款项计提了惊人的信贷亏损拨备，合计超过11亿元，同比增幅巨大。商誉减值也超过4亿元，公司甚至因业绩压力完全退出了过往收购的一家公司。

  除了外部环境，内部整顿的成本也直接侵蚀利润。高达8000多万元的独立调查、内控整改及更换核数师费用，成为压垮净利润的又一重担。此外，该新城悦服务现金流状况同样严峻，截至2024年末，该公司手头现金仅剩9.9万元，而有超过5亿元现金转为受限制状态，流动性趋于紧张。

  新城悦服务也在想法设法改变财务现状，其业务结构的变化透露出其转型上的努力。物业管理服务作为基本盘保持稳定，收入微增；曾严重依赖开发商的增值服务收入则主动收缩，同比下降近47%。

  值得关注的是，社区增值服务中的团餐业务收入超5亿元，同比增长20%，成为此次财报中的亮点。这显示该公司正试图降低对地产关联业务的依赖，寻找新的增长曲线，不过，新业务的体量尚不足以弥补传统业务萎缩和资产减值带来的影响。

  停牌困局

  发布未经审核的业绩，只是新城悦服务应对退市危机迈出的第一步。港交所给出的复牌指引，新城悦服务必须逐一满足，而目前看来，条件尚未满足。

  新城悦服务需要解决的首要任务是彻底厘清关联方资金往来的影响并采取补救措施。虽然独立调查已公布主要结果，涉事高管已被处理并达成赔偿，但调查本身存在局限，部分关键人员因离职或设备故障未能完全配合，使得事件的完整真相可能已无法完全还原。这给监管机构和市场评估管理层诚信留下了疑问。

  此外，新城悦服务还需公布所有未刊发的财务业绩并解决审计问题。截至目前， 2024年正式年报、2025年中期报告均未发布，核数师审核工作仍在艰难进行中。审计进程的拖延，直接关系到公司能否如期在2026年9月30日的大限前完成所有复牌条件。

  值得关注的是，新城悦服务还需向市场证明其拥有足以保障投资者利益的内部监控系统。尽管新城悦服务已发布内部监控检讨报告并提出了整改措施，市场需要时间重新建立对其治理能力的信心。同时，公司承诺将严格限制未来与关联方新城控股的交易规模（2025年不超过1.2亿元）。

  如今，停牌“倒计时”时间已经过半，新城悦服务仍在多线作战：一边要消化历史遗留问题带来的财务巨亏和信任危机，一边要推动滞后的审计流程，另一边还要维持业务运营并推动转型。其复牌之路，是一场与时间、与规范、与市场信心的加速赛跑。