风向标城市上海和北京，土拍热度被点燃。

  4月21日，9家房企争夺上海徐汇长桥地块，在82轮竞价后，溢价25%成交，成为上海今年以来的最高溢价地块。

  同日，5家房企在北京争夺亦庄瀛海地块，经过49轮竞价，最终以8.7%的溢价成为北京开年以来首宗溢价成交宅地。

  两场土拍的背后，是房企对核心城市优质地块的“抢滩式”争夺。要知道，上述两块地保利发展、招商蛇口、中国金茂和建发房产都有参与，头部房企的拿地逻辑，正前所未有的聚焦。

  这种对核心城市的聚焦，早已不是个案。

  数据显示，2025年经营性土地成交金额TOP3城市（上海、北京、杭州）全国占比接近20%；进入2026年一季度，成交金额TOP5城市（广州、上海、北京）占比进一步提升至22%。

  核心一二线城市成为房企投资安全垫。

  从已披露2025年财报的上市房企来看，绝大多数企业对核心一二线城市的投资占比持续走高，其中最具代表性的便是中海地产与中国金茂，全年新增土储全部布局于一二线城市。

  2025年中海地产（不包括中海宏洋）在内地15个城市和香港拿了35宗地块，全部位于一二线城市，进一步聚焦到北上深杭和香港五个城市，权益购地金额占比达到了80%。

  和中海相似，中国金茂2025年在一二线城市拿了21宗地，其中上海、北京两城的投资金额占比达到66%，投资重心非常清晰。

  此外，华润置地2025年新获取33个项目，其中一二线城市的权益投资金额占比达到了99%，比2024年提升了5个百分点，此外一线城市占比达到64%。

  招商蛇口同样持续加码核心城市，2025年在“核心10城”的投资占比接近90%，其中在一线城市的投资额占比达63%，比2024年提升了4个百分点。

  另外越秀地产则聚焦六大核心城市，2025年拿地建面占比达到了86.8%，其中北京单城新增64.69万平米，占比达到了23.3%。

  相较而言，在TOP10房企中，保利发展和绿城对一线城市的投资有所下降，其中保利发展明显增加了二线城市的投资力度，而绿城则一二线均有收缩，而三四线城市的投资力度有所强化。

  具体来看，2025年保利加大了对二线城市的投资，建面占比达到53%，同比提升11.5个百分点，一线城市的占比则降低了11.6个百分点至19%。但一二线城市的投资占比仍在七成以上，与2024年基本持平，另外，一二线城市拓展总地价占比超过90%。

  绿城中国2025年投资主要集中在杭州、西安和苏州等二线城市，新增土储建面占比约72%，比2024年减少了6个百分点。

  值得关注的是，绿城是头部房企中唯一一个三四线城市拿地占比增加的企业，2025年绿城在三四线城市拿地占比为22%，比2024年增加了9个百分点，这些三四线城市主要是位于浙江省内的慈溪、嘉兴、义乌等。

  从各房企年度业绩会释放的信号来看，聚焦核心城市仍是2026年投资主线。

  在普遍谨慎的投资策略下，中海明确提出“保持投资积极态度”，将统筹发展和安全，聚焦一线及强二线城市。

  华润置地的投资策略则用了“稳健”“聚焦”这两个关键词，在保证财务稳健的前提下“调结构、调节奏、调布局”，坚持稳健的投资策略，聚焦重点城市。

  招商蛇口管理层认为，2026年土地市场有望延续整体低位运行、局部点状稍热的特征，投资策略总体上还是继续保持在重点区域、重点城市以销定投、精挑细选的投资原则，新拿地项目会更聚焦于周转速度和收益的兑现，既要满足“三道红线”，还要平衡好规模和利润。

  中国金茂2026年的投拓节奏是“积极不激进”，管理层给出了全年300亿元的权益投资目标。

  越秀地产管理层明确，2026年将持续深化六大核心城市的布局，继续按照既定计划及节奏，抓住市场机会，以可售货值及1000亿元以上的目标做好铺排。  

  即便各家房企在投资节奏、城市选择上略有差异，但2026年行业投资策略已经高度一致，即聚焦核心城市。受此影响，土地市场热度集中于核心区域的特征将贯穿全年。

  房企整体投资谨慎格局不变，“聚焦核心”已成为头部房企的普遍共识，资金和资源持续向高能级城市的核心区域集中。

  2026年房企投资需坚守安全优先、精准布局的核心策略，聚焦核心城市核心板块，通过合作开发等模式降低投资风险；同时密切关注政策窗口期，在守住资金安全底线的前提下，精准把握结构性投资机遇。