2025年，中国房建供应链随着房地产行业经历了深刻的调整与变革。优采平台发现，从已披露的业绩预告来看，行业整体呈现出“冰火两重天”的态势——一方面，大量供应商受房地产市场需求萎缩、原材料成本波动及行业竞争加剧等多重因素影响，出现业绩大幅下滑甚至亏损。另一方面，部分供应商凭借技术创新、渠道优化及多元化布局，实现了逆势增长或扭亏为盈。

表：已发布2025年业绩预告的房建供应链上市公司数据（部分）

注：根据交易所规则，如果上市公司预计2025年年度业绩出现净利润为负、扭亏为盈、净利润同比变动超过50%等情况，需要在2026年1月31日前披露业绩预告。如果没有披露业绩预告，通常意味着业绩波动未达到强制披露标准，即相对平稳。

1多重压力下的生存挑战

根据优采平台整理的2025年业绩预告数据，多个细分领域的头部企业出现了显著的业绩下滑或亏损，主要集中在家居定制、防水材料、门窗幕墙、照明等传统依赖房地产新房市场的板块。

①需求端持续承压，家居板块表现明显

金牌家居预计归母净利润同比下降85.95%至89.96%，营收也出现小幅下滑。作为定制家居代表企业，其业绩大幅缩水直接反映了新房装修需求的疲软以及存量房改造市场竞争的白热化。志邦家居净利润同比下滑42.92%至55.89%。尽管营收微增，但利润端的显著下滑表明企业在价格战和营销费用投入上的压力巨大，毛利率受到严重挤压。德尔未来等企业也陷入亏损泥潭，降幅最高或达168.09%，显示出市场对非必需家居消费品支出的谨慎态度。

②应收账款与成本双重挤压

科顺股份与坚朗两家企业在预告中普遍提及的原因包括：下游房地产需求疲软导致销售收入下滑；同时，部分房企客户流动性危机延续，应收账款回收难度加大，信用减值损失计提增加，严重侵蚀了企业利润。这揭示了供应链企业不仅要面对市场订单减少的压力，还要承受来自下游客户信用风险的直接冲击。亚士创能在地产下行周期中遭受重创，产能利用率下降导致固定成本高企，2025年亚士为盘活存量资产，压降负债，改善资产负债结构，支持主业发展，公司及下属子公司拟对部分工业用地使用权、地上建筑物及附属设施设备等资产进行公开出售。亚士创能处置的资产包括上海、安徽、河北、重庆、广东五省市六大工厂。

③由盈转亏现象频发

方大集团、江山欧派、火星人等企业均出现“由盈转亏”的局面。其中，江山欧派和火星人的亏损，不仅源于地产竣工端的延迟，更因为前期高基数下的市场饱和，导致传统渠道增长乏力，而新渠道拓展尚未形成足够支撑。

2 转型与创新带来的逆势突围

在行业整体低迷的背景下，仍有少数企业通过技术壁垒、渠道下沉或赛道切换实现了业绩的亮眼增长，为产业链提供了宝贵的转型样本。

三棵树净利润同比增长128.96%至189.21%。在地产大宗业务受阻的情况下，三棵树果断调整战略，大力拓展C端零售渠道和旧改市场，减少了对单一地产客户的依赖。同时，公司通过数字化管理和供应链优化，有效控制了成本费用，提升了运营效率。其在绿色建材领域的品牌优势也帮助其在公建项目中获得了更多订单。

远大智能净利润预计增幅高达396.77%至507.16%，其业绩大幅增长主要得益于报告期内，国际市场受益于“一带一路”倡议的深入推进，为电梯产品及服务拓展提供了广阔空间。国内市场方面，加大了对高速梯、智能梯及老旧小区加装电梯等高附加值产品的研发投入，产品结构优化带动了毛利率的提升；凭借品牌、技术及综合服务优势积极参与旧梯改造项目；同时，大力拓展新梯市场，通过优化销售策略、提升服务质量，进一步巩固了国内市场份额。

凯伦股份、东易日盛实现扭亏为盈。前者凭借在高分子防水材料领域的差异化技术优势，以及在光伏屋面等新兴应用场景的突破，找到了新的增长点。东易日盛则通过聚焦高端家装设计服务，提升客单价和服务附加值，同时在数字化家装交付体系上的投入开始显现成效，降低了运营成本。海康威视与大华股份很像，它们已转型为智能物联解决方案提供商。业务涵盖了智慧城市、智能制造、智慧家庭等多个维度，极大地拓宽了工程市场边界。技术创新带来的高附加值产品，也使其保持了较强的议价能力。……盈利企业的核心逻辑在于“去地产化”和“高附加值化”。这些榜样，有的成功开辟了第二增长曲线，如智能化、新能源结合、出海；有的在存量市场中通过品牌和服务建立了护城河，要么通过极致的成本控制和技术创新赢得了市场份额。

3 产业链格局的深刻变动

2025年的业绩分化，不仅仅是上市供应链企业个体经营能力的体现，更折射出房建供应链产业链格局的四大结构性变化——

风险传导链条清晰，抗风险能力成试金石。房地产行业调整带来的风险已从工程端、材料端，向流通端全面传导。那些对工程市场依赖度高、客户集中且多为出险房企的企业，普遍遭受了营收下滑与信用减值双重打击。而业务布局多元、零售与工程双轮驱动或海外市场占比较高的企业，则表现出更强的韧性。

从“规模扩张”转向“质量与现金流为王”。在房企资金链紧张的常态下，供应链企业对客户的选择变得极其审慎。现金流健康度和应收账款周转率成为比营收规模更重要的指标。产业链上下游的合作关系正在重构，优质供应商将更多地向央国企开发商及资信良好的客户集中，中小房企的供应链份额将被进一步挤压。

增长逻辑生变，从“地产红利”转向“内生动力”。以往依赖房地产高速发展带来的规模扩张模式难以为继。如今能够实现增长的企业，其动力来源更加多元和内生：一是向C端/存量市场要空间，如三棵树强化零售渠道；二是向技术创新和服务转型要效益，如捷顺科技发展智慧运营业务；三是向精细化管理要利润，如远大智能强化成本费用管控。这表明，供应链企业核心竞争力正从资源获取能力转向产品力、服务力和运营力。

行业集中度或进一步提升，优胜劣汰加速。在行业寒冬中，头部企业凭借资金、品牌和管理优势，尚能通过调整战略、控制成本来争取增长或控制亏损幅度。而部分中小企业可能因资金链断裂、客户流失而加速出清。预告中出现的巨额亏损和由盈转亏，预示着2025年是供应链企业加速洗牌的一年，行业格局有望向更具竞争力和适应性的企业集中。

结语

在行业格局剧烈变动、企业分化加剧的当下，如何精准评估供应链企业的综合实力，甄选具备长期发展潜力的合作伙伴，成为产业链上下游关注的焦点。为了全面解析房建供应链新格局，揭示各细分领域优秀企业的竞争力所在，备受期待的《2026房建供应链企业综合实力TOP500首选供应商服务商品牌研究成果报告》即将正式发布。

报告基于对TOP500房地产开发企业的深度调研和数据分析，将系统呈现2025年房地产供应链各细分领域的竞争格局、品牌首选态势及未来趋势。报告不仅将为开发企业优选供应商、服务商提供权威参考，也将为供应链企业审视自身定位、把握行业脉搏提供重要依据。

发布会将于3月18日在北京举行。诚邀业界同仁共同关注，一同在变局中探寻新机，携手构建更具韧性与活力的房建供应链生态。