货币政策走向备受关注。

  3月6日下午，在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，中国人民银行行长潘功胜就货币政策取向作出详细阐释。

  他表示，2026年央行将实施好适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种工具，发挥增量与存量政策、货币政策与财政政策的集成协同效应，为实现“十五五”良好开局营造适宜的货币金融环境。

  融资成本处于历史低位

  潘功胜回顾了2025年以来货币政策的执行成效。他表示，过去一年，人民银行在数量、利率、结构等方面推出多项举措，支持实体经济稳定增长和高质量发展。

  今年初，人民银行进一步调整结构性货币政策工具，下调工具利率0.25个百分点，扩大投放规模和支持范围，并单设1万亿元民营企业再贷款。同时，通过公开市场操作净投放中长期资金约2万亿元，保持流动性充裕。

  从数据看，当前社会融资条件处于宽松状态。今年1月末，社会融资规模同比增长8.2%，广义货币（M2）同比增长9%。社会综合融资成本持续处于低位，1月新发放企业贷款和个人住房贷款加权平均利率分别约为3.2%和3.1%，均为历史低位。信贷结构持续优化，科技、绿色、普惠、养老、数字等领域贷款保持两位数增长，高于全部贷款平均增速。债券市场融资稳步增长，2025年净融资16万亿元，占社会融资规模增量的46%，反映出中国金融市场融资结构的深刻变化。

  2026年政策发力点：数量、利率、结构、汇率

  潘功胜强调，2026年人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，将促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，重点在四个方面发力：

  一是在数量上，综合运用多种工具保持流动性充裕。除传统存款准备金工具外，还将综合运用逆回购、中期借贷便利（MLF）、买卖国债等短中长期公开市场操作工具，保持市场流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平的预期目标相匹配。

  二是在利率上，引导和调控好利率水平。将根据经济金融形势变化，促进社会综合融资成本低位运行。同时强化利率政策执行和监督，规范融资中间费用，要求银行向企业明确展示贷款的年化综合融资成本，对于不合理的、容易削弱货币政策传导的市场行为加强规范。

  三是在结构上，聚焦扩内需、科技创新和中小微企业。目前各项结构性货币政策工具规模约为5.5万亿元，占央行总资产的11%。今年将引导金融机构科学评估风险，优化信贷结构，分类施策、有扶有控，从金融角度抑制部分行业的“内卷式”竞争。同时加强货币政策与财政政策在贴息、担保、风险分担等方面的协同配合，放大政策效果。

  四是在汇率上，保持人民币汇率基本稳定。潘功胜表示，今年以来人民币对美元汇率有所升值，这与我国经济持续向好、美元指数走弱、企业季节性结汇等因素有关，目前汇率水平处于近些年来的中值区间。

  他强调，中国没有必要、也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势。人民银行坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，加强预期引导。在特定情景下，将使用宏观审慎管理工具校正市场的“羊群效应”。

  针对近期美国和以色列对伊朗发动军事打击引发的国际金融市场波动，潘功胜表示，中国外汇市场参与者更加成熟，市场更具韧性。目前企业利用汇率避险工具的比例和在跨境贸易收付中使用人民币的比例合计已超过60%，今年这一比例有望进一步提升。

  “十五五”时期：构建科学稳健的货币政策体系

  展望未来五年，潘功胜透露，人民银行将落实好“十五五”规划纲要部署，从货币政策的目标、工具、传导等方面统筹推进，构建科学稳健的货币政策体系。

  在目标方面，未来将逐步淡化数量型中介目标，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标，为更好发挥利率调控作用创造条件。

  在工具方面，将不断丰富货币政策工具箱，完善短中长期搭配的基础货币投放机制，发挥好公开市场7天期逆回购利率的政策利率作用，继续开展国债买卖操作，完善存款准备金制度。

  在传导机制方面，将健全市场化的利率形成、调控和传导机制，畅通由政策利率向市场基准利率、再到各种金融市场利率的传导，同时健全政策沟通机制，不断提高货币政策透明度。