市场 2020-05-13 14:11:43 来源:东地产财经周刊
一个新兴领域迎来标志性事件。
2020年4月30日,中国证监会和国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》。这份通知,明确了推进REITs的意义:有效盘活存量资产,填补当前金融产品空白,拓宽社会资本投资渠道,提升直接融资比重,增强资本市场服务实体经济质效。这是我国REIT发展的顶层设计文件,为这一领域的发展提供了纲领性文件,也将由此开启存量资产新时代。
这个事件意义不凡。此前,尽管国内包括万科在内的多家地产商,曾试水REITs或类REITs的资产金融证券化,但由于缺乏顶层设计和制度性的安排,这些已经发行的REITs,并没有成为主流金融产品。以鹏华前海万科REITS(184801)为例,该信托基金最近十个交易日的交易额仅为数十万元,由于缺乏流动性,也让其对大型投资机构吸引力不足。随着前述文件的发布,未来相关配套政策有望逐步落地,不动产的资产证券化将迎来高速发展。
如果和美国市场作些比较,很容易看到一些突发事件,会加速REITs的发展。1961年美国第一家REITs设立到80年代末,REITs市场波澜不惊,整个市场市值加起来不到100个亿,也很少有公开上市的REITs。现代意义上的REITs起飞应该是在上世纪90年代以后,助推器就是20世纪80年代末的美国储蓄信用社危机。储蓄信用社危机是2008年金融危机的预演,房地产价格也经历了从暴涨到崩盘的轮回。但是一片哀鸿的房地产市场也让REITs走上了前台。
为重组和管理资不抵债的储蓄信用社的资产,美国监管机构设立了“重组信托公司”接管清算倒闭机构。这些重组信托公司为尽快将接管的房地产脱手,以“白菜价”将其转让给REITs,为REITs在90年代初的明星级回报率打下了基础。
根据标准普尔的测算,上世纪90年代头5年REITs的年平均复合收益率在20%以上。与此同时,储蓄信用社危机造成的金融市场动荡也为REITs这样的新兴工具提供了表现的舞台。因为当时监管部门大力提倡金融企业减少对房地产的投资,减记贷款,商业银行和储蓄信用社不再为房地产业提供债务支持,即使优质资产也很难在传统融资渠道获得资金。幸好REITs这扇门还没被关上。从1992到2000年,美国REITs市场的市值增长了20倍,从低于100亿美元增长至近2000亿美元。这一时期房地产行业的指数型发展常常被称为“现代REIT时代”的发端。2014年全美REITREIT超过5000亿,占标准普尔指数的2.5%,掌控的房地产估值还在数倍以上。也正是在这一年,美国的REITs历经半世纪的演变,正式从金融业划分出来,成为独立的产业部门。从中可以看到,一系列的突发事件,加速了一个市场的成长。
由于国情不同,我国的不动产信托市场,不太可能会经历美国如此漫长的演变。但说起来,不动产的资产证券化从提出到试水到如今正式登场,也经历了十多年的时间。如今时逢疫情之后,地方债务攀升,一些大型项目有融资需求,一些产业园区升级等一系列不动产需要资产证券化之际,REITs的发展迎来新契机。加之前两年的云杠杆,影子银行的退出,市场累积的需求也客观上会助推REITs的发展,一切似乎都是水到渠成。
一个新兴的蓝海市场正式开篇。
央行行长潘功胜:稳妥化解大型房企债券违约风险
2023-10-23一视同仁支持房地产企业合理融资需求,保持房地产融资平稳。土拍规则生变,或重回价高者得?
2023-10-20土拍规则调整顺应市场变化,4城取消地价限制。最高发放3万元!郑州高新区发布多子女家庭购房补贴办法
2023-10-20二孩家庭给予一次性2万元/套的购房补贴;三孩家庭给予一次性3万元/套的购房补贴。9月份郑州商品房销售8608套,销售均价12304元/平方米
2023-10-20其中商品住宅销售4961套,销售面积60.02万平方米,销售均价11513元/平方米。9月房价:下跌态势有所遏制,一线城市回稳趋势明显
2023-10-19政策效应开始显现。南京出台存量房交易资金监管新政
2023-10-19进一步激发存量房市场活力,保障存量房交易资金安全,维护买卖双方合法权益。上海优化住房公积金个人住房贷款套数认定标准
2023-10-19明确了首套住房和第二套改善型住房的认定。国家统计局:房地产实现高质量、可持续发展仍然有坚实的支撑
2023-10-18房地产的调整是有利于房地产向高质量发展方向转型。
- 12:48
- 12:21
- 11:56
- 11:54
- 11:45
- 11:45
- 11:34
- 11:09
- 11:01
- 10:57
- 10:49
- 10:46
- 10:37
- 10:27
- 10:19
- 10:10
- 10:02
- 09:59
- 09:50
- 09:48
- 09:39
- 09:08
- 09:05
- 08:58
中国城市住房价格288指数
(2023-02)1571.9点
- 0.13%
- -0.91%
日期 | 指数 | 环比 | 同比 |
---|---|---|---|
2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |