“2020年之于世联行，既是一个时代的结束，即面向未来全面探索期的结束；也是一个新时代的重启，即战略明确而坚定地走向聚焦’交易代理+资管服务’的重启。”

  2020年12月9日，世联行联席董事长、董事陈劲松给同事们写了下这样的话。

  对于世联行来说，2020年绝对是非同寻常的一年。业绩亏损，董事长辞任，实控人易主...一次次的把世联行放到了公众的视野之下。而就在昨日，世联行的金融业务有了新动态。

  12月8日，世联行（002285.SZ）发布公告称，其全资子公司深圳市世联小额贷款有限公司（下称“世联小贷”）拟与乌鲁木齐卓群创展股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“卓群创展”）签署《资产转让协议》。卓群创展拟受让世联小贷持有的信贷资产，信贷资产账面净额为79,968.47万元，转让价款总额为人民币80,630.79万元。

  世联老臣“出面”

  此次交易受让方卓群创展，是一家由两个自然人控股的有限合伙公司，持有世联行3.77%股权。乐居财经获悉，卓群创展成立于2007年2月6日，注册资本150万元人民币，从事对非上市企业的股权投资、通过认购非公开发行股票或者受让股权等方式持有上市公司股份。该公司由周晓华、梁兴安各持股50%，其中周晓华为该公司实控人。

  这两位卓群创展的合伙人，与世联行的羁绊很深。

  据了解，周晓华早于1996年就加盟了世联，曾于1996年—2007年担任深圳世联咨询有限董事、副总经理，2007年之后担任世联地产董事、总经理。而梁兴安加入世联的时间比周晓华还要早，其于1994年加入世联后曾任深圳世联地产顾问股份有限公司董事、董事会秘书。

  而世联行的成立时间则是1993年，周晓华与梁兴安是早期加入世联行的老将。在2017年的世联行投资者见面会上，梁兴安的身份是世联行联合创始人及世联行顾问。

  目前，周晓华担任东莞世联地产顾问有限公司、长春世联兴业房地产顾问有限公司等世联旗下8家子公司的董事、副董事长等高管职位，梁兴安则持有北京世联房地产经纪有限公司25%股权。

  两位世联老将，与世联小贷也有着密切的关系。深圳世联小额贷款有限公司是世联行旗下的小贷公司，于2007年成立，注册资本为15亿元。而世联小贷成立至今，无论在高管、注册资本还是投资人等方面都发生了多次变动。其中就有周晓华和梁兴安的身影。

  在成立之初，世联小贷的高管层就发生了变动，9月25日，其总经理苏静退出，由伍致辉接任；董事长陈劲松退出，由罗守坤接任；监事顾颖退出，由梁兴安接任。周晓华于2010年出任世联小贷董事长。

  2019年，世联小贷原董事长、法定代表人周晓华退出，两个职位均由牛勇接任，监事则由梁兴安变更为滕柏松。

  在这笔关联交易里，周、梁二人扮演着重要的角色，他们既是“买方”，也是“卖方”的股东，还是“标的公司”的前高管。转来转去，世联小贷的信贷资产还在”世联”手里，不同的是，信贷资产里的债权与风险，将从上市公司里剥离，转嫁到周、梁二人身上。

  四次转让信贷资产

  按照公告说法，这笔交易为公司提供现金流入，有利于公司盘活存量资产，降低负债率，保持资产良好流动性，聚焦主营业务发展。

  事实上，世联行转让信贷资产并非首次。

  乐居财经梳理公告发现，4月8日，世联小贷拟向“云南信托-云联13号单一资金信托“转让信贷资产不超过1.05亿元；8月20日，世联小贷拟向”云南信托-云联15号单一资金信托“转让信贷资产不超过1.05亿元；11月13日，世联小贷拟向”云南信托-云联16号单一资金信托“转让信贷资产不超过币1.45亿元；加上这次拟向卓群创展转让信贷资产，年内，世联小贷共4次转让信贷资产，涉及金额约11.6亿元。

  转让完成后，世联行不仅获得了现金流入，也剥离了“坏账风险“。IP GLOBAL中国区首席经济学家柏文喜分析称，小贷公司的贷款对象，主要为中小企业和个人，在经济形势不佳时，风险较高，坏账率或将提升。坏账风险主要取决于信贷资产质量，收回本息的保障措施和能力非常关键。

  2020年4月，世联行年报遭深交所“七问“，其中涉及计提坏账准备，世联行需结合逾期贷款笔数、金额以及回收情况等因素，说明对贷款坏账计提的充分性。在回复函中，世联行披露了以下数据，截止 2019 年 12 月31 日，公司贷款余额 29.36 亿元，计提的贷款预期信用损失准备 1.06 亿元，占贷款余额的比例约为 3.60%。同期，逾期的业务约 2,200 笔，余额约 4 亿元，年平均回收率达到约 82%。

  通过信贷资产的转让，提高现金流、锁定部分利润、剥离坏账风险，世联行一举三得。

  “摇钱树”变“包袱”

  对于世联行来说，世联小贷曾是它的“摇钱树”。

  2012年，世联行收购完成世联小贷的股权，变为全资控股，将其纳入业务体系范围，此后世联行开始正式涉足金融。2013年下半年，世联小贷推出信用贷款“家圆云贷”。2014年，世联行上线P2P平台世联基金。

  自此，世联行的放贷量快速增加，到2015年，其放贷量已经近30亿元，相比2013年的1.5亿元翻了近20倍，其中，家圆云贷产品的收入占金融服务业务收入的98%以上。两年后，世联行将原有的家圆云贷产品升级为乐贷，世联小贷业务迎来急速增长，2017年全年放款额达到了115亿元。

  巅峰过后，拐点来临。据世联行半年报数据，其金融服务业务营收1亿元，占比3.58%；同比下降66.64%。三季报显示，1-9月份，世联行经营活动产生的现金流量净额同比下降50.57%，主要原因之一是金融服务业务持续严控风险、稳健放贷，使得贷款回收和放贷产生现金流量净额同比减少3.51亿元。

  实际上，2020以来强监管又一次指向小贷公司。8月20日颁布的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，最终以央行授权全国银行间同业拆借中心每月20日发布的一年期贷款市场报价利率（LPR）的4倍为标准确定民间借贷利率的司法保护上限。

  9月，银保监会办公厅于印发的《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》也为小贷行业的借款用途加上了限制，同时在面向借款人信息披露、负面清单等方面也提出了高要求。

  前三季度，世联行实现营业收入44.79万元，同比下降4.21%，归属于上市公司股东的净利润为-6873.23万元，同比下降204.48%。

  市场监管趋严、叠加疫情影响，世联行金融服务对整体业绩形成拖累。剥离掉这部分信贷资产后，世联行能否扭亏为盈？扭亏，这是“重启”的第一步。

  陈劲松的“重启键”已经按下。