距离回购期限只有不到一个月时间，万科企业股份有限公司（以下简称“万科A”，000002.SZ）开始加大回购力度。

  6月7日，万科A透露当日回购了约576.73万股A股，共耗资约1亿元。6月6日，该公司已经花了约1.5亿元回购了871.7万股。

  根据3月底万科A公布的《关于回购公司部分A股股份的议案》，该公司计划在3个月内通过集中竞价方式回购A股普通股，资金总额不超过25亿元，不低于20亿元。根据公开数据，截至6月7日，万科A只花了3.32亿元的回购预算。

  回购目前还未对该公司的股价起到明显的支撑作用，自4月初站上21.22元以后，其股价便缓慢下探，截至6月8日收盘，回撤幅度约17%。

  “这两天的回购力度比较大，这个月应该都会保持这样的力度。”6月8日，万科A相关人士表示，公司将尽力在期限内完成回购安排，而股价表现更多是受行业大环境影响，短期的主要扰动因素是行业销售仍未见明显回暖。

  回购预算只花了17%

  今年，整个地产行业股价曲线起伏不定，作为地产行业龙头，万科A的股价曲线也不例外。1月11日，其收盘价为22.3元，到3月15日已经跌至14.8元，不到2个月跌去了33.6%。

  正是14.8元这个低位推动了万科A的新一轮回购计划。3月30日，该公司董事会审议通过《关于回购公司部分A股股份的议案》，表示将以不超过18.27元/股的价格回购股份。当天，万科A的股价即大涨8.58%，并于4月6日站上21.22元。

  整个4月份，万科A的股价都没有低于18.27元/股。直到进入5月份，该公司才有了回购的机会，不过，回购的力度并不大。5月31日晚，万科A发布股份回购进展的公告，表示累计回购了约345.8万股，占总股本的0.0297%，最高成交价为18.25元/股，最低成交价为17.63元/股，成交金额约6184.5万元。

  投资者对这一进度不太满意。有投资者表示，万科A在2015年时曾抛出百亿元回购计划，实际只回购了约1.67亿元，这次回购预计最多只能回购9.5亿元，认为该公司缺乏诚意。

  6月份以来，万科A明显加大了回购频率和力度。6月1日，该公司回购了113万股A股，耗资约0.2亿元。6月6日、7日，回购的金额大幅上升至1.5亿元、1亿元。截至6月7日，其在回购方面共花了3.32亿元，只占20亿元预算下限的约17%。这意味着，在剩下的17个交易日里，万科A还有超过16亿元的回购预算。

  储备的子弹是不是一定会打完？万科A相关人士认为这取决于公司的股价表现，但可以明确的是，这个月都会保持较大的回购力度。

  相较不少上市公司半年的回购期限，万科A只有3个月的时间，这令回购受到了不小的限制。对此，上述人士表示，当时确定3个月的时限主要是考虑到之前股价的非理性下跌，希望在短期内稳定股价，事实证明，在回购计划发布后，公司股价没有再出现短期内大幅下跌的现象。至于回购计划到期后，是否会继续推出新的回购方案，则需要视具体情况而定。

  销售未见明显回暖

  今年以来，地产股已经经历了两轮“过山车”般的行情。Wind房地产行业指数在1月10日达到3305点，此后一路下行，3月15日跌至2705点的低位。伴随着多项利好政策的出台，房地产行业指数在半个月内快速收复失地，在4月6日冲上3575.5点的年内新高点，但后继乏力，6月8日报收2864点。

  万科A方面认为，4月份之后的股价下行，跟企业个体的关系不大，主要是受行业形势影响。

  国信证券在一份报告中表示，4月29日的政治局会议以后，地产股从“政策放松共识”阶段，进入“基本面分歧”阶段，从“救不救”的博弈进入“能不能救活”的分歧，政策效果成为核心矛盾。而5月份市场并未明显改善，进一步加重了对基本面的担忧，更多人开始认为“放松也没用”，所以出现行情震荡，地产板块前期政策博弈带来的涨幅已很大程度回吐。

  该机构认为，从月度数据看，地产行业的景气度仍低迷。2022年前5月，百强房企累计全口径销售额26396亿元，同比下降53%，降幅再扩大。

  万科A的销售数据也没有好转。5月份，该公司的合同销售金额为307.6亿元，略低于4月份的308.4亿元，同比降幅仍高达46.6%。今年前5月，该公司累计实现约1681亿元的合同销售金额，同比减少41.4%。

  “短期内销售还没有明显的起色，但不排除可能9月份以后会有回暖。”万科A相关人士表示，今年房地产行业的情况比较特殊，虽然之前中央及地方出台了不少利好政策，但购房者的观望情绪还是很浓郁，而且市场的分化也比较大。“观望情绪需要一段时间消化，销售短期内回暖还是有难度。不过，5月的市场相比4月已经有一定好转，体现在销售数据上，会有两三个月的滞后。我们也在密切关注下半年的恢复情况。”

  天风证券也认为，本轮行业背景较为复杂，跟2020年疫后复苏不能直接对比，但是地产宽松力度介于系统性放松和结构性放松之间，相信需求边际变化能够体现出一定的政策宽松效果。在该机构看来，5月至6月的行业销售降幅会收窄，不排除第3季度单月增速转正的可能。