如果不是股价一天之内跌幅达90%，很难有人再注意到一家主营业务为地产开发的小市值港交所上市企业，它的名字叫做新明中国控股有限公司（简称“新明中国”，HK:02699），目前市值仅为2.65亿港元。

  11月6日，尽管新明中国收盘获涨幅12.80%，报0.141港元，但此前一日的股价大崩仍让很多投资者措手不及。

  11月5日午后，股价长期横盘的新明中国股价突发跳水，短短12分钟左右时间暴跌逾90%。截至收盘，该股报收0.125港元，较昨收盘下跌87.86%。

  IP Global中国区首席经济学家柏文喜认为，小市值地产股股价的闪崩一般会有几个原因：一个是有重大不利消息出现；另一个是大股东发生不利于公司的重大事项，再者就是股价被大股东或者庄家长期操纵之后资金突然撤离造成抛售下的股价雪崩。

  股价崩盘

  11月5日午后，新明中国突发闪崩，短短12分钟左右时间，直线暴跌超90%。在下午1点29分左右时间，此前无成交的新明中国，突然出现大量卖单，股价也瞬间大跌，下午1点41分左右跌至0.1港元，跌幅超90%。截至当日收盘，其股价报0.125港元，创上市以来新低，总市值2.35亿港元。

  到底发生了什么，导致新明中国股价如此重挫？有投资者在股票互动社区声称，内地著名房产投资人被融资强平引发股票大跌。有投资者声称0.235港元买了10万股，以最新收盘价计算，该投资者账面浮亏已接近47%。

  对于此次股价异动，新明中国执行董事、董事会主席兼行政总裁陈承守先生表示，由Xinxing Company Limited（「Xinxing」，由陈先生全资拥有）持有的1.86亿股股份（合计相当于公司全部已发行股本之约9.90%）是根据保证金融资安排抵押予若干股票经纪作为抵押物。

  在11月5日，1.6亿股股份（合计相当于本公司全部已发行股本的约8.72%）因股价急剧下跌，根据保证金融资安排因强制出售而于市场上出售。

  由于前述强制出售，陈承守所持权益比例由本公司全部已发行股本的62.38%减至约53.66%，其中约2223万股股份（相当于本公司全部已发行股本的1.18%）根据保证金融资安排抵押作抵押物；以及5.5亿股股份（相当于本公司全部已发行股本之约29.50%）抵押予建银国际（控股）有限公司，并同意根据日期为2020年10月27日之买卖协议，由Xinxing出售给北控城投控股集团(香港)有限公司。

  公司实控人陈承守此前也对新明中国进行过减持。今年6月15日，陈承守在场内以每股均价1.05港元减持560万股，涉资约588万港元。减持后，陈承守最新持股数目为13.35亿股，持股比例由71.38%降至71.08%。

  小盘地产股因为盘面较小，股价比较容易受到交易量的影响，柏文喜表示，按照新明中国的说法，因为股价下跌，大股东用于融资抵押的部分股票被强制平仓，当这1.86亿股（占已发行股份的9.9%）被强制出售时，自然会对本已走弱的股价形成更大的负面冲击，而由于实际控制人所持股份比例由62.38%大幅下降至53.66%，市场信心下降更是会对股价形成雪上加霜的冲击。这样一来，在几项负面合力之下，就促成了新明中国股价的闪崩。

  温州商人陈承守

  近年来在浙江地产领域颇为活跃的新明中国实控人陈承守与五洲国际的舒氏兄弟一样，均是浙江温州泰顺人。

  早在十多年前，陈承守的新明集团就在温州的临市浙江台州投资建设了“新明·半岛”地产项目和“新明国际家居生活广场”，投资金额都数以亿元计。

  2007年，台州新明半岛奠基，据称这个项目成为台州主城区的第一个万人社区。而此前，新明集团一直号称要“打造地产的劳斯莱斯”，对项目的高端定位也彰显出陈承守的野心。

  2008年，因为对新明半岛样板房不满意，陈承守拎起了铁锤，亲自砸掉了刚刚装修好的样板房。陈承守说：“我是把房子当作品牌来做的，不允许任何一个细节出现纰漏。对房子的细节要求不严格，就是对客户不负责任，到头来还是要砸自己的牌子。所以我砸了，砸到所有人都不敢懈怠为止！”

  在2008年11月的第二届台州商人大会上，除了961名台州商人和台州籍知名人士外，杭州温州商会会长、新明集团董事长陈承守是唯一一位应邀的非台州籍企业家，一时风头无两。

  在地产行业浸淫多年，陈承守深知这个资金密集型行业对资本的渴求。早在2012年，陈承守就已出手争夺温州银行的“第一大股东”的位置。当年，在经过20多轮的自由竞拍和延时竞价后，新湖中宝、东方航空、新明集团围绕温州银行1.07亿股股份展开激烈竞争。

  最终，新明集团以4.4亿元的价格笑到了最后，这一价格比当时的起拍价3.82亿元溢价5800多万元，折合每股4.1元。新明集团胜出后也替代了华融资产成为温州银行并列第一大股东。

  此时的陈承守应该已经做好了将新明集团推向资本市场的准备。这一愿望最终在三年后得以实现。

  2015年7月6日，陈承守带着新明中国选择了赴港上市。截至上市日收盘，新明中国总市值达29.14亿港元，陈承守本人作为第一大股东，持有14.1亿股，占总股本的75%，身家也因此达21.86亿港元，在浙江温州富豪榜上排名前列。

  与陈承守的老乡舒氏兄弟创办的五洲国际不同的是，新明中国的目标是发力中国儿童地产。

  “儿童地产”失守

  2015年上市时，新明中国持有“中童巴比尼”品牌，分别落户上海、杭州两个城市。按照当时的计划，新明集团会在更多一二线城市以及高增长地区，以“中童巴比尼”为核心，中童基金、中童会展、中童文化、中童商城四大板块协同发展，打造儿童地产全产业链运营服务平台。

  2012年，陈承守在上海“大虹桥”北翼的千年文化古镇南翔，规划19万平方米的儿童主题商业项目。

  2015年9月22日，新明中国于香港举行上市以来首场媒体发布会，公司主席兼行政总裁陈承守明确表示，未来会优化物业组合，儿童地产销售未来将占总收入一半以上，并且将结合基金力推商业地产金融化。努力打造中国儿童地产香港上市第一股，未来会在更多一二线城市以及高增长地区复制“中童巴比尼”品牌。

  2015年上半年，新明中国上半年营业总额约9.74亿元，较去年同期增长约11.2%，物业销售占比约95%；股东应占溢利约8360万元，较去年同期下降约63%。

  其中，毛利约2.57亿元，较去年同期下降约44.3%；毛利率约为26.4%，比去年同期的约52.7%下降约26.3%，下降主要原因是新明中国销售三个物业项目的土地收购成本比去年同期大幅上升。

  登陆港交所并未为“儿童地产第一股”止住亏损。从新明中国披露的财报来看，2015年—2019年，公司的营业收入分别为13.49亿元、6.60亿元、19.01亿元、6.25亿元和1.63亿元；净利润分别为3.68亿元、1021.10万元、2.42亿元、4291.10万元和-1.17亿元。2020年中报显示，新明中国录得净利润-7158万元，同比减少1005.48%。

  今年10月27日，新明中国控股股东，由集团主席兼行政总裁陈承守持有的Xinxing Company Limited与独立第三方北控城投控股集团(香港)订立买卖协议，以名义代价一元出售集团5.54亿股，相当于已发行股本总数约29.5%。

  交易完成后，陈承守仍为集团控股股东，但Xinxing Company Limited持股占比由62.38%大幅减至32.88%。