受家居行业深度调整影响，欧派家居2025年业绩持续承压，营业收入与利润双双下滑。

  近日，欧派家居（603833.SH）披露2025年业绩报告，企业实现营业收入172.32亿元，同比下降8.94%；归属母公司净利润约20亿元，同比下降23.18%；毛利率36.24%，同比增加0.33个百分点；净利率为11.59%，同比减少2.15个百分点。

  业绩低迷之下，渠道端同步收缩，欧派家居全年关闭门店1500家，终端布局持续优化调整。

  截至4月28日发稿，欧派家居股价报46.23元/股，跌幅约1.64%，总市值281.55亿元。

  销量下滑，大宗业务承压

  财报显示，2025年，欧派家居核心产品线的产销量均出现不同程度的下滑，其中整体橱柜与整体木门的销售降幅尤为显著，衣柜及配套家具作为最大收入来源也难逃负增长，仅整体卫浴表现相对平稳。

  具体来看，整体橱柜全年销售数量为61.6万件，同比下滑10.24%，是所有品类中降幅最大的产品；衣柜及配套家具产品销售数量为257.67万件，同比下降8.15%；整体木门销售数量为86.53万件，同比下滑10.33%，降幅与整体橱柜相当；整体卫浴表现相对稳健，销售数量为68.17万件，同比仅微降0.46%，是所有品类中唯一接近持平的产品。

  从区域市场表现来看，境内市场整体表现疲软，除华北地区营业收入微增0.02%勉强持平外，其余区域均陷入负增长。作为公司最大的营业收入来源，华东地区实现营业收入49.39亿元，同比下滑9.46%；华南大本营市场同样承压，营业收入34.16亿元，同比降幅达12.18%。此外，西南、华中及西北地区均录得双位数下滑，其中西南地区降幅高达15.48%；东北地区因体量小且抗风险能力较弱，受市场冲击最为严重，营业收入同比暴跌19.65%。

  在销售模式上，欧派家居高度依赖经销商渠道，其贡献了接近80%的主营业务收入，但该渠道营业收入下滑直接拖累了整体业绩。与此同时，作为第二大业务板块的大宗业务受房地产市场影响，出现大幅下跌13.95%，进一步加剧了业绩压力。

  具体来看，经销商专卖店2025年经销店营业收入为127.21亿元，同比下滑9.41%；直营店营业收入为7.75亿元，同比下滑7.03%。直营店则保持了极高的盈利能力，毛利率高达58.47%，且同比提升0.56个百分点；大宗业务受房地产影响最明显，降幅最大，营业收入为26.20亿元，同比大幅下滑13.95%，该板块毛利率最低，仅为27.25%，毛利率基本持平，微增0.03个百分点。

  另悉，业绩全线下滑也导致企业对用工规模的较大幅度削减。2025年，欧派家居在职员工总数从20582人减少至17880人，净减少2702人，降幅约为13.1%。

  现金流方面也面临较大压力，经营活动产生的现金流量净额为33.97亿元，同比大幅下滑38.23%；投资活动产生的现金流量净额为-60.88亿元，同比大幅下降288.59%；筹资活动产生的现金流量净额为-20.05亿元。

  截至2025年末，欧派家居总资产352.7亿元，较上年末微增0.13%；归属上市公司股东的净资产187.72亿元，同比小幅下降1.47%。

  在股东结构方面，截至2025年底，公司董事长姚良松与其弟姚良柏分别持股66.19%和8.14%，姚氏兄弟合计直接持股比例超过74%。

  根据欧派家居披露的2025年度利润分配预案，公司拟向全体股东每股派发现金红利1.237元（含税），叠加此前在2026年1月已经实施的2025年中期分红，2025年度合计派发现金红利约15亿元。按照这一持股比例测算，仅2025年度的现金分红，姚氏家族将直接拿走约10亿元的巨额现金红利。

  全年关店超1500家

  去年，欧派家居整体呈现关店潮态势，全年新开门店1118家，关闭门店1586家，门店总数从年初的7813家减少至年末的7345家，净减少468家。

  其中，欧派品牌门店数量从5077家降至4670家，净减少407家；欧铂丽品牌门店从975家降至885家，净减少90家；欧铂尼品牌门店从941家降至759家，净减少182家，且关闭数量319家，远超新开137家，调整幅度较大。铂尼思品牌是唯一实现门店正增长的品牌，从546家增加至578家，净增32家；其他品牌门店数量从211家激增至397家，净增186家。

  以品牌划分，欧派作为主力品牌贡献了126亿元营业收入，营业收入同比减少10.65%，营业成本同比下降11.86%，成本降幅大于营业收入降幅，导致毛利率提升了0.85个百分点至38.27%。

  欧铂尼、铂尼思、欧铂丽营业收入规模比较接近，表现分化严重。欧铂丽7.28亿元，营业收入同比暴跌39.65%，毛利率提升0.76%；铂尼思营业收入13.2亿元，同比增长19.52%，毛利率提升0.21%；欧铂尼12.29亿元，营业收入微增0.57%，基本持平。

  当前，欧派家居面临原材料成本上行压力与经销商渠道管理风险的两大经营风险。

  报告提到，在供应链方面，受2026年以来地缘冲突及全球供应链扰动影响，刨花板、中纤板、功能五金件等核心原材料价格持续上行，直接推升了全产业链成本。由于直接材料在公司生产成本中占比较高，若未来采购价格继续剧烈波动，将对公司的盈利水平带来显著不确定性。

  对此，高管表示将依托采购规模优势，通过数字化转型、深化供应商协同及开展价值工程等多重举措，着力打造多元化且具有韧性的供应链体系，以强化成本控制能力。

  在渠道管控方面，作为欧派家居最主要销售渠道的经销商模式，尽管该模式有助于快速拓展市场，但若经销商出现违约或经营不善，将直接冲击品牌形象与客户口碑。

  为应对这一风险，欧派家居提出将深化“大家居”战略，从流量获取、设计安装等维度为经销商全方位赋能；同时，将不断迭代经销商的引进、考核与退出机制，并建立经营风险预警系统，以加强对终端履约的管控，确保在行业变革期维持渠道的稳定性与服务质量。

  另外，面对行业困局，欧派也实施了内部改革。

  财报显示，欧派推行“分田到户”式内部考核评价机制，从按品类管理转向按区域划分，将利润目标直接绑定至个人经营单元，形成“谁负责、谁赚钱、谁承担结果”的市场化经营机制。同时，供应链端持续向上游整合压价，建立多层级价格管控体系，将降本增效向前端延伸。

  总的来看，欧派的战略选择是在行业缩量周期中主动换挡，但去年四季度的业绩揭示了这一转型的阶段性代价，单季度营业收入同比下跌20.4%，归属母公司净利润仅1.6亿元，降幅高达71.1%。